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为什么都怕银行股上涨(牛市买银行股还是券商股好)

2020-09-27 18:04:02来源:未知作者: 奇融股票知识网阅读量:

  在a股市场,银行股是被低估的蓝筹股的代表。银行营业收入和净利润增速稳定,a股估值特点为低市盈率、低市盈率、高股息率。一方面,银行股市盈率低是因为银行股长期被低估。

  另一方面,银行的利润逐年稳步增长,尽管增长速度越来越慢。长期投资的朋友都知道,a股市场长期利润增长稳定的蓝筹公司市盈率并不太高。事实上,这三个指标也有内在联系:

  市盈率=市盈率/净资产收益率

  分红率=净利润分红率/市盈率

  银行的股价有一定的安全边际,与5年、10年的国债收益率相比还是有优势的。唯一的缺点就是银行股总市值大,股本大,走势很慢,没有投机价值。当市场好转,连邻居的股票都只涨,就是不涨。这种股票中长期肯定会涨,只是不知道什么时候会涨。有时它考验长期股东的耐心。

  比如2015年小盘股大牛市,指数上涨1000多点,而银行股的股价一般不动。在那种看涨的氛围下,持有银行股的投资者内心的痛苦是巨大的,可以说不亚于深陷熊市的感觉。相反,在熊市中,由于其估值优势,银行股的跌幅会小于指数和大部分股票,所以此时持有银行可能更容易。

  券商股是高弹性蓝筹股的代表。目前的估值特点是低市盈率、高市盈率、低股息率。虽然都属于金融板块,但券商是一个强周期行业,这个“周期”不是经济周期,而是股市牛市和熊市轮回的周期,券商的业绩会随着牛市迅速放大。而券商板块的强势股价主要取决于市场对牛市的预期。经纪行业的性质决定了只有当市场看涨时——经纪业绩才会改善——才能吸引资本投机。这个板块是一个半投资半投机的品种。

  中国a股市场过去的牛市,券商周期性的增加是巨大的,到现在也没有例外。从盈利能力和内在价值来看,银行股的投资价值远高于券商股。最直接的指标是ROE。以海通证券为例,过去10年的平均ROE在8.5%左右,而任何银行股都可以达到15%左右。但在市场正在回暖、牛市开始的前提下,券商股的投机价值远高于银行股,也就是说所谓的灵活,且不说这种预期是否合理,但过去一直存在。

  我觉得聪明的投行分析师杜撰“非银行金融”一词,是为了防止银行股估值过低打压整个金融业,给券商、保险公司等“非银行金融”类股票插上想象的翅膀!

  虽然牛市中券商股的业绩弹性和股价弹性远好于银行股,但有一点券商股的确定性远小于银行股。以海通证券为例,ROE在2015年最高时可以达到近18%,但在2018年熊市前三个季度只有3%左右。银行的利润和股价不是基于牛市预期。以兴业银行为例,2015年ROE为19%,2018年前三季度ROE为12%。

  投资者经常为牛市购买券商股票,但是当熊市结束,牛市到来时,这是一件非常难以判断的事情,所以彼得林奇说不要预测股市。所以买券商的股票往往靠想象力,而买银行的股票更容易看到银行未来的利润。买券商股票被困。在大多数情况下,我们必须希望下一轮牛市在我们摆脱它之前到来。买银行股是困,每年的分红收入可以减少亏损幅度。买券商股票的分红收入多

  所以我个人认为银行股适合长线投资,券商股更适合趋势投机。如果是激进的玩家,应该是基于券商类股,但对于稳健的玩家,自然是基于银行类股。当然,如果你认为自己有很好的判断多头和空头周期的能力,可以在熊市中选择银行,在牛市信号出现后选择券商,在牛市转熊时换银行,这样投资收益最大化。

  根据生活经验,正常牛市后,券商类股的涨幅一般大于银行类股,但银行类股的涨幅不会低,也能超过大盘的涨幅。在目前的市场中,当有从底部逐渐转向牛市的趋势时,我个人认为,稳定的投资者可以选择配置一些大盘股,比如海通证券、中信证券、国泰君安等。灯塔

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